미국 고용 둔화와 비철금속 시장 상승 전망
미국 고용 지표가 예상보다 낮게 나오면서 연준의 추가 금리 인상 우려가 한풀 꺾였습니다.
이로 인해 달러화가 약세를 보였고, 알루미늄과 구리를 비롯한 주요 비철금속 가격은 일제히 상승세를 탔습니다.
1. 미국 고용 둔화와 달러 약세의 연결고리
미국의 6월 고용 지표가 시장의 기대치를 밑돌았습니다.
일자리가 생각보다 많이 늘어나지 않으면서, 연방준비제도(Fed)가 앞으로 금리를 더 올리기 어려울 것이라는 예측이 힘을 얻고 있습니다.
실제로 시장에서는 올해 12월까지 기준금리가 동결될 가능성을 기존 16.7%에서 22.7%로 높여 잡았습니다.
금리 인상 압박이 줄어들자 자산 시장의 불안감을 나타내는 변동성지수(VIX)는 16.15로 2.65% 하락하며 투자심리가 안정되는 모습을 보였습니다.
긴축 우려가 완화되자 달러 가치는 떨어졌습니다.
보통 국제 원자재는 달러로 거래되기 때문에 달러 가치가 하락하면 달러 외의 통화를 가진 투자자들에게 원자재 가격이 상대적으로 저렴해 보이는 효과가 있습니다.
이것이 비철금속 시장 전반의 가격 상승을 이끄는 기폭제가 되었습니다.
2. 알루미늄 공급 부족과 구리 수요 회복
알루미늄 시장은 금리 우려 완화와 더불어 공급망 문제가 겹치며 강세를 보였습니다.
글로벌 금융그룹 씨티(Citi)는 중동 지역의 알루미늄 공급이 단기간에 회복될 것이라는 전망은 지나치게 낙관적이라고 지적했습니다.
공급이 정상화되더라도 늘어나는 글로벌 수요를 감당하기에는 시간이 걸릴 것이라는 분석입니다.
구리 가격 역시 탄탄한 흐름을 이어갔습니다.
세계 최대 원자재 소비국인 중국의 제조업 경기 회복이 큰 힘이 되었습니다.
중국의 제조업 구매관리자지수(PMI)는 7개월 연속 확장세를 기록하며 공장들이 활발하게 돌아가고 있음을 증명했습니다.
특히 중국의 구리 수입 수요를 직접적으로 보여주는 '양산(Yangshan) 구리 프리미엄'이 2025년 이후 최고 수준에 근접했습니다.
이는 중국 현지의 실물 구리 수요가 매우 강력하다는 것을 의미하며, 구리 가격의 하락을 방어하는 단단한 버팀목 역할을 하고 있습니다.
3. 현장에서 직접 느낀 원자재 시장 변화
얼마 전까지만 해도 미국의 고금리 기조가 길어지면서 원자재 시장 전반이 다소 위축된 분위기였는데, 고용 지표 발표 직후 시장의 분위기가 빠르게 전환되는 것을 목격했습니다.
특히 중국의 제조업 지표와 프리미엄 수치 변화를 보면서, 단순히 심리적인 상승이 아니라 실물 경기 회복에 기반한 단단한 수요가 밑바탕에 깔려 있다는 확신이 들었습니다.
앞으로도 이러한 매크로 지표와 실물 수요의 균형을 면밀히 관찰할 필요가 있습니다.
4. 비철금속 투자 매력도 체크리스트
| 투자 고려 요인 | 현재 상황 및 조건 | 시장 영향도 |
| 미국 통화 정책 | 고용 둔화로 인한 금리 동결 가능성 상승 (22.7%) | 호재 (달러 약세 유도) |
| 달러 인덱스 | 긴축 우려 완화에 따른 약세 흐름 | 호재 (원자재 가격 지지) |
| 중국 제조업 경기 | PMI 7개월 연속 확장세 유지 | 호재 (실물 수요 견인) |
| 알루미늄 공급망 | 중동 지역 공급 회복 지연 가능성 | 호재 (공급 부족 우려) |
| 양산 구리 프리미엄 | 2025년 이후 최고치 근접 | 호재 (중국 내 수입 수요 강력) |
5. 자주 묻는 질문과 답변 (Q&A)
Q1. 미국의 고용지표가 나쁜데 왜 금융시장은 안정되나요?
A1. 고용이 너무 과열되면 물가를 잡기 위해 금리를 더 올리게 됩니다.
반대로 고용이 둔화되면 금리를 동결하거나 내릴 가능성이 커지기 때문에, 시장은 금리 부담이 줄어드는 것으로 받아들여 환호하는 것입니다.
Q2. 달러가 약세일 때 왜 구리나 알루미늄 가격이 오르나요?
A2. 국제 시장에서 모든 원자재는 미국 달러로 가격이 매겨집니다.
달러 가치가 떨어지면 다른 나라 돈을 가진 사람들 입장에서는 원자재 가격이 상대적으로 싸 느껴지기 때문에 구매가 늘어나 가격이 상승합니다.
Q3. 양산 구리 프리미엄이 무엇이며 왜 중요한가요?
A3. 중국 양산항으로 수입되는 구리에 얹어주는 웃돈을 말합니다.
이 프리미엄이 높다는 것은 중국 기업들이 비용을 더 주더라도 당장 구리를 확보하려는 실물 수요가 그만큼 강하다는 뜻입니다.
Q4. 씨티은행이 알루미늄 공급 전망을 어둡게 본 이유는 무엇인가요?
A4. 중동 지역의 지정학적 문제나 생산 설비 정상화에는 생각보다 많은 시간과 비용이 들기 때문입니다.
수요는 빠르게 늘어나는데 공급이 이를 따라가지 못하면 가격은 오를 수밖에 없습니다.
Q5. 앞으로 비철금속 시장을 볼 때 가장 주목해야 할 점은 무엇인가요?
A5. 미국의 추가적인 경제 지표가 계속 둔화 흐름을 보이는지, 그리고 중국의 제조업 확장세가 하반기에도 꺾이지 않고 유지되는지 이 두 가지 축을 계속해서 비교해 보셔야 합니다.
본 콘텐츠는 투자 참고용이며, 투자에 대한 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
(출처: 산업 일보...👆)
