26/04/22 골드만삭스, 구리값 전망 유지 속 ‘공급망 마비’ 강력 경고

(출처: 한경 글로벌 마켓..👆)

✅ 구리 시장의 새로운 변수: 호르무즈 해협과 황산 공급망 위기 분석

'산업의 쌀'이라 불리는 구리 시장의 향후 전망과, 최근 불거진 예상치 못한 공급망 변수에 대해 깊이 있게 살펴보겠습니다.

골드만삭스의 최신 보고서를 바탕으로 현재 어떤 변화가 일어나고 있는지 정리해 드립니다.

골드만삭스는 최근 보고서를 통해 올해 구리 시장에 대한 기존 전망치를 일단 유지했습니다.

수치상으로는 여전히 공급이 수요보다 많은 상태로 보이지만, 보고서의 이면을 들여다보면 실제 생산 현장에서는 심각한 불확실성이 고조되고 있다는 경고가 담겨 있습니다.

구리 가격 자체보다 더 중요한 변수로 떠오른 것이 바로 구리 생산의 필수 원료인 '황산'입니다.

전 세계 구리 공급의 약 17%를 차지하는 '용매추출 및 전해채취' 공정에는 황산이 반드시 필요한데, 현재 두 가지 대형 악재가 겹쳤습니다.

호르무즈 해협 물류 차질: 미국과 이란 간의 긴장 고조로 핵심 해상로인 호르무즈 해협 통행이 어려워지면서 황산과 같은 기초 원재료의 운송이 지연되고 있습니다.

중국의 황산 수출 금지: 세계 최대 공급국 중 하나인 중국이 5월 1일부터 황산 수출을 금지하기로 결정함에 따라 시장의 수급이 매우 타이트해질 전망입니다.

골드만삭스는 특히 세계적인 구리 생산지인 콩고와 칠레를 위험 지역으로 꼽았습니다.

콩고민주공화국: 현재 기업들이 2~3개월 치 재고를 보유하고 있으나, 공급 지연이 6월까지 이어질 경우 2026년 구리 생산량이 약 12만 5천 톤 감소할 것으로 추산됩니다.

칠레: 2025년 기준 전체 황산 수요의 약 3분의 1을 중국에 의존해왔던 칠레는 중국의 수출 금지가 연말까지 계속될 경우, 약 20만 톤(전 세계 공급의 1%) 규모의 생산 차질 위험에 노출됩니다.

흥미로운 점은 이러한 공급 감소가 반드시 구리 가격의 폭등으로 이어지지는 않을 수 있다는 분석입니다.

현재 중동 전쟁 여파와 글로벌 경기 위축으로 인해 구리 수요 자체가 약 14만 톤가량 감소할 가능성이 있기 때문입니다.

즉, 생산이 줄어드는 만큼 수요도 줄어들면서 겉으로는 수급 균형이 유지되는 것처럼 보이는 '상쇄 효과'가 나타날 수 있습니다.

구리 시장에 투자하거나 관련 산업에 종사하신다면 향후 다음 세 가지 지표를 눈여겨보아야 합니다.

1) 호르무즈 해협의 개방 여부:

해상 물류가 정상화되지 않으면 황산 가격 상승과 구리 생산 차질은 불가피합니다.

2) 중국의 수출 정책 변화:

5월부터 시작되는 중국의 황산 수출 금지 조치가 얼마나 장기화될지가 핵심입니다.

3) 지정학적 리스크와 트럼프 대통령의 행보:

미국과 이란 간의 협상 결과에 따라 원자재 시장 전반의 심리가 급변할 수 있습니다.

현재 구리 시장은 단순한 시세 변동을 넘어 생산 공정의 기초가 되는 '원료 공급망' 싸움으로 번지고 있습니다.

숫자 뒤에 숨겨진 물류 상황과 국제 정세를 입체적으로 파악하는 것이 그 어느 때보다 중요한 시점입니다.

본 콘텐츠는 공신력 있는 기관의 분석 자료를 바탕으로 정보 제공을 위해 작성되었으며, 투자 권유나 특정 종목 추천이 아닙니다. 모든 경제적 결정의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.